سازمان حسابرسی پژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی 2345-3125 2 1 2013 08 23 Investigating the Post-Earnings Announcement Drift at Firms and Market Levels بررسی رفتار قیمت سهام پس از اعلان سود در سطح شرکتی و در سطح‌بازار 107 129 51236 FA محمدحسین قائمی آیدین کیانی Journal Article 2013 06 23 Getting informed about probable stock price movements in predictable future is one of the necessities of investors. The purpose of this article is analyzing the post-earnings announcement drift in firm and market levels with random walk and earnings change predictability approaches. Results of panel data regression analysis by using 2611 earnings announcement from second quarter of year 1384 to end of year 1390 shows that impacts of earnings announcement on stock price through three quarters with random walk approach and two quarters with earnings predictability pattern of changes is positively significant and persistent, but regression analysis at market portfolio level indicates no significant relationship between market return and market level earnings news. Thus post-earnings announcement drift hypothesis is not applicable to market portfolio level. آگاهی از نحوه واکنش بازار و رفتار احتمالی قیمت سهام در آینده قابل پیش‌‌بینی مورد توجه بسیاری از سرمایه‌‌گذاران است. هدف این مقاله بررسی رفتار قیمت سهام پس از اعلان سودهای میان دوره‌‌ای حسابداری در سطح شرکتی و در سطح بازار، تحت دو دیدگاه الگوی گام تصادفی و قابلیت پیش‌‌بینی تغییرات سود است. نتایج حاصل از تحلیل رگرسیون پانل دیتا با استفاده از الگوی داده‌های تابلویی بر روی 2611 مورد اعلان سودهای فصلی در سطح شرکت‌ها طی سال‌های 1384 تا 1390 نشان می‌دهد آثار اعلان سود فصلی طبق الگوی گام تصادفی بر قیمت سهام شرکت‌ها تا سه فصل پس از اعلان سود و طبق الگوی قابلیت پیش‌‌بینی تغییرات سود، تا دو فصل آتی مثبت و پایدار است، اما نتایج تحلیل رگرسیون در سطح پرتفوی بازار نشان‌دهنده عدم وجود ارتباط معنادار بازده بازار و تغییرات سود در سطح پرتفوی بازار می باشد و رفتاری توده‌‌ای قیمت سهام پس از اعلان سود در سطح بازار، نظیر سطح شرکتی مشاهده نمی‌شود. https://www.arfr.ir/article_51236_ae1d8ef9245fe378da0e57a5b18921a0.pdf