سازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220Investigating the Effect of Free Cash Flow (FCF) on ROA, ROS and Rate of Growth of Profit in Tehran Stock Exchangeبررسی رابطه جریانهای نقد آزاد با بازده دارایی، بازده فروش و نرخ رشد سود72751268FAرضوانحجازیسپیدهشایانفرانیسهراست خدیوJournal Article20131213Several researches have been done to reach appropriate criteria for evaluating the companies’ and managers’ performance in order to make sure that the company’s trend is in harmony with the actual interests of investors and also a basis for the potential investors and creditors to make economic decisions. In this research for some of the listed companies at Tehran Stock Exchange (TSE), we have studied the effect of free cash flow(FCF) on return on assets, rate of growth of profit and return on sales indexes. A sample of 123 companies was selected during time period of 2006 to 2012 and then the collected data are investigated by using multi-variable regression model. Results show that free cash flow will affect return on assets; but, there is no influence on the rate of growth of profit and return on sales.در سالهای اخیر، پژوهشهای زیادی برای دستیابی به معیارهای مناسب در زمینه ارزیابی عملکرد شرکتها و اطمینان یافتن از همسویی اقدامات مدیران با منافع سرمایهگذاران و فراهم کردن مبنایی برای اتخاذ تصمیمات اقتصادی سرمایهگذاران و اعتباردهندگان انجام شده است. در این مقاله تاثیر جریانهای نقد آزاد بر متغیرهای بازده داراییها، بازده فروش و نرخ رشد سود به عنوان شاخص عملکرد شرکتها، در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است. به این منظور تعداد 123 شرکت طی سالهای 1391- 1385 به عنوان نمونه انتخاب شده است. دادههای جمعآوری شده با استفاده از روش رگرسیون چندمتغیره مورد بررسی قرار گرفتند. نتایج این تحقیق حاکی از آن است که بین جریانهای نقد آزاد با بازده داراییها در شرکتهای نمونه رابطه معناداری وجود دارد، اما بین جریانهای نقد آزاد با بازده فروش و نرخ رشد سود رابطه معناداری مشاهده نشد.https://www.arfr.ir/article_51268_7d8d92d6c287440ec126be6d06b3eecf.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220An Investigation of Conditional and Unconditional Conservatism Effects on Corporate Investment Behaviorبررسی تأثیر محافظهکاری شرطی و غیرشرطی بر تصمیمات سرمایهگذاری294651269FAناصرایزدی نیاامینحاجیان نژادحمیدرضاقائدی هاJournal Article20140101The main objective of this paper is to examine the relationship between conditional and unconditional conservatism on investment decisions. Using some models proposed by researchers to measure conservatism and applying regression analysis, 75 companies in Tehran Stock Exchange during the years 2002 to 2010 were studied. Results show that among the firms studied, conditional conservatism had an inverse relationship with investment decisions, but the relationship between unconditional conservatism and investment was direct. Consistent with the findings of foreign research results, results suggest that corporate executives, regardless of the final results of the project, consider the short-term impact of their decisions on the amount of reward and reputation.هدف اصلی این مقاله بررسی رابطه بین محافظهکاری شرطی و غیرشرطی بر تصمیمات سرمایهگذاری در شرکتها میباشد. با استفاده از مدلهای ارائه شده توسط محققان برای سنجش انواع محافظهکاری نمونهای شامل 75 شرکت فعال در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1380 تا 1388 انتخاب و بر اساس آن دادههای 665 سال- شرکت جمعآوری گردید. به منظور آزمون فرضیههای تحقیق از مدل رگرسیون خطی چند متغیره و دادههای ترکیبی استفاده شد.
نتایج این تحقیق نشان میدهد در شرکتهای مورد بررسی، محافظهکاری شرطی با تصمیمات سرمایهگذاری رابطه معکوس دارد، اما رابطه بین محافظهکاری غیرشرطی و تصمیمات سرمایهگذاری مستقیم میباشد. طبق یافتههای تحقیقات خارجی مدیران شرکتها صرف نظر از نتایج نهایی پروژهها، تأثیرات کوتاه مدت تصمیماتشان را بر میزان پاداش مد نظر قرار میدهند.https://www.arfr.ir/article_51269_e6d292720f09b6f80e6e98e79593bc69.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220The Relationship between Audit Quality and Artificial and Real Earnings Managementارتباط بین کیفیت حسابرسی و مدیریت مصنوعی و واقعی سود477951271FAیونسبادآورنهندیوحیدتقی زادهJournal Article20131007According to agency theory, managers have more information comparing to shareholders and it is possible to make decisions that do not maximize interests of shareholders. Audit process is an important approach to reduce agency conflicts and opportunistic behavior of managers. This paper aims to study an aspect of economic consequences of audit services in Iran by investigating the relationship between audit quality and artificial and real earnings management of listed firms in Tehran Stock Exchange. In this regard, 100 firms were selected as sample of research for the period 2007-2012. We used modified Jones (1995) model for determining artificial earnings management and Roychowdhury (2006) model, for measuring real earnings management. Also, we used two proxies for determining audit quality, including auditor industry specialization and auditor reputation. results show that there is a negative significant relationship between audit quality and artificial earnings management. Also, findings suggest there is a positive significant relationship between audit quality and real earnings management.بر اساس تئوری نمایندگی، مدیران اطلاعات بیشتری در مقایسه با سهامداران دارند و ممکن است تصمیماتی اتخاذ نمایند که در راستای منافع سهامداران نباشد. فرایند حسابرسی یکی از رویکردهای مهم در کاهش تضادهای نمایندگی و رفتارهای فرصتطلبانه مدیران در دستکاری اقلام صورتهای مالی محسوب میشود. پژوهش حاضر با مطالعه جنبهای از پیامدهای حسابرسی در ایران، به بررسی ارتباط بین کیفیت حسابرسی و مدیریت سود مصنوعی و واقعی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میپردازد. این پژوهش از نظر هدف کاربردی و از نظر روش از نوع همبستگی و پس رویدادی است. تعداد 100 شرکت به عنوان نمونه آماری برای دوره زمانی 1391-1386 انتخاب گردید. برای سنجش مدیریت مصنوعی سود از مدل تعدیل شده جونز و برای اندازهگیری مدیریت واقعی سود از الگوی تقسیمبندی روی چودهری استفاده شده است. شاخصهای تخصص حسابرس در صنعت و شهرت حسابرس، به عنوان دو معیار کیفیت حسابرسی به کار رفته است. نتایج این پژوهش نشان میدهد بین شاخصهای کیفیت حسابرسی و مدیریت مصنوعی سود ارتباط منفی وجود دارد. همچنین یافتهها نشان میدهد که بین شاخصهای کیفیت حسابرسی و مدیریت واقعی سود ارتباط مثبت وجود دارد.https://www.arfr.ir/article_51271_b1650b43e72f1af74c31d61bc621ecec.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220A Comparative Study of Bankruptcy Prediction Models of Fulmer and Springate in accepted Companies in Tehran Stock Exchangبررسی کاربرد مدلهای پیشبینی ورشکستگی فالمر و اسپرینگیت در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران8110051273FAعبدالمهدیانصاریمهدیعلی نژاد ساروکلائیاکبررحیمی پورJournal Article20130712Recent bankruptcies of large companies in the world and fluctuations of stock prices in Iran, need tools for assessing financial strength of companies. In assessing financial strength we use financial ratios as well as different models for predicting bankruptcy. Environmental changes and ever-increasing competition, achieving the desired profit is limited. In this regard, this paper aims to investigate and compare results from application of Fulmer and Springate models. So data of samples from Tehran Stock Exchange companies were collected for years 2005-2010. In order to analyzing the research hypothesis we use statistical methods, non-parametric binomial models . Results of this reserach show that there is significant difference between the results of two models and Fulmer model is more conservative than Springate model. ورشکستگی شرکتهای بزرگ در سطح بینالمللی و نیز نوسانات شدید بورسهای اوراق بهادار ، وجود ابزارهایی برای ارزیابی توان مالی شرکتها را ضروری میسازد. یکی از ابزارهای ارزیابی توان مالی شرکتها، استفاده از نسبتهای مالی و نیز مدلهای پیشبینی ورشکستگی است. تغییرات سریع محیطی و رقابت روزافزون بنگاههای اقتصادی، دستیابی به سود مورد نظر شرکتها را محدود کرده و احتمالا آنها را با زیان سنگین و ورشکستگی مواجه مینماید. مقاله حاضر با هدف ارائه مبانی تئوریک تحقیق و مقایسه نتایج حاصل از بکارگیری مدلهای فالمر و اسپرینگیت جهت پیشبینی ورشکستگی شرکتها ارائه گردیده است. دادههای جمعآوری شده 90 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1384 تا 1389 مورد آزمون قرار گرفتند. نتایج حاصله نشان داد که در پیشبینی وضعیت ورشکستگی شرکتها با استفاده از روش آماری ویلکاکسون، بین نتایج دو مدل تفاوت معنیداری وجود دارد. همچنین یافتههای این تحقیق نشان داد که مدل فالمر در پیشبینی ورشکستگی از مدل اسپرینگیت محافظهکارانهتر عمل میکند.https://www.arfr.ir/article_51273_ee37a0ba58b50be32617d354a3103b51.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220Profits or Revenue؛ More Related to Stock Returns?سود یا درآمد؛ کدامیک بر بازده سهام مؤثرتر است؟10112251275FAکیهانمهامسانازحجیJournal Article20140101This study aims to investigate the effect of revenue on the valuation of companies listed in Tehran stock exchange. According to the high earnings volatility and its management, this item cannot solely meet the users' needs and it is necessary to find the appropriate complementary information for it. It is argued that revenue is more persistent than earning as it is less affected by the surprising factors. Revenue management is more difficult than earnings management. There is no revenue ceiling and it is difficult to reduce the price without the devastating impact on the critical business activities.
Using the data of financial statements and the stock prices of 104 companies, listed on Tehran Stock Exchange during the years 2001 to 2010, and utilizing the multivariate sequential regression analysis, the results of the study indicate that there is generally a direct correlation between the firm valuation and its revenue level. There is no incremental information content of revenue compared to the earnings, while there is a significant relationship between the earnings per share and the firm valuation. Furthermore, a non-linear relationship has been confirmed between the firm revenue, earnings, and returns.هدفاین مقاله، بررسی نقش درآمد بر ارزش شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران میباشد. سود حسابداری، با توجه به نوسانات قابل ملاحظه و قابلیت مدیریت، به تنهایی نمیتواند پاسخگوی نیاز استفادهکنندگان باشد. بنابراین باید اطلاعات مکمل مناسبی برای آن جستجو شود. چنین استدلال میشود که درآمد در مقایسه با سود، پایداری بیشتری دارد چرا که عوامل پیشبینی نشده تأثیر کمتری بر آن دارد و مدیریت درآمد نسبت به مدیریت سود مشکلتر است. میزان درآمد سقف مشخصی ندارد و کاهش قیمت، بدونایجاد آثار مخرب بر فعالیتهای حیاتی واحد تجاری دشوار است.
دراین تحقیق به منظور بررسی میزان تأثیر درآمد بر ارزش واحد تجاری از تحلیل رگرسیون چندمتغیره استفاده شده است. برای آزمون فرضیهها، اطلاعات مرتبط با صورتهای مالی 104شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1380 تا 1389تجزیه و تحلیل شده است. نتایج این تحقیق نشان میدهد بین ارزش و میزان درآمد شرکت رابطه مستقیمی وجود ندارد. درآمد در مقایسه با سود، محتوای اطلاعاتی فزایندهای ندارد، اما بین سود هر سهم و بازده سهام شرکت رابطه معناداری وجود دارد. همچنین وجود رابط غیرخطی میان درآمد، سود و بازده شرکتها تأیید شد.https://www.arfr.ir/article_51275_4e4dddfd516db95b0aa873d36e617dd8.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220The Impact of Corporate Governance Mechanism on Financial Performance and Information Transparencyتأثیر ساز وکارهای نظام راهبری شرکتی بر عملکرد مالی و شفافیت اطلاعاتی12314851276FAحسنهمتیحسینکاظمیزینبرستمیJournal Article20131221The purpose of this study is to investigate the impact of corporate governance mechanism on financial performance and information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange during the period 1384-1390. In this regard, 67companies were selected for a period of 7 years. In this research, ownership concentration, Institutional ownership, board independence, board size, CEO duality and CEO tenure have been studied as corporate governance mechanism. Firms performance is measured by using two measures: return on assets and return on capital markets. Also, information transparency is reviewed through earnings management behavior and using of Kaznyk model based on absolute value of abnormal accruals. The statistical method used to test the research hypotheses is multiple regression using of pooled generalized least squares. Research findings show a significant positive relationship between ownership concentration, Institutional ownership, board independence and CEO Tenure with performance based on ROA and return on capital markets. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with performance based on ROA and return on capital markets. Furthermore, there is a significant positive relationship between ownership concentration, Institutional ownership, board independence and CEO tenure with information transparency. Also there is a significant negative relationship between board size and CEO duality with information transparency of listed companies in Tehran Stock Exchange.هدف مقاله حاضر بررسی تأثیر سازوکارهای نظام راهبری شرکتی بر عملکرد مالی و شفافیت اطلاعاتی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای 1384 تا 1390 است. برای آزمون فرضیههای تحقیق، دادههای 67 شرکت مورد استفاده قرار گرفته است. در این پژوهش، تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیأت مدیره، اندازه هیأت مدیره، دوگانگی وظایف مدیر عامل و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیأت مدیره به عنوان ساز وکارهای نظام راهبری شرکتی مورد بررسی قرار گرفتهاند و ارتباط آنها با دو معیار بازده داراییها و بازده سهام آزمون شده است. شفافیت اطلاعاتی نیز از طریق رفتار مدیریت سود و با استفاده از مدل کازنیک برمبنای قدرمطلق اقلام تعهدی غیرعادی اندازهگیری شده است. روش آماری مورد استفاده جهت آزمون فرضیههای تحقیق، رگرسیون چند متغیره با استفاده از روش حداقل مربعات تعمیم یافته ترکیبی میباشد. یافتههای تحقیق حاکی است متغیرهای تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیأت مدیره و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیأت مدیره تأثیر مثبت و معنادار و متغیرهای اندازه هیأت مدیره و دوگانگی وظایف مدیرعامل تأثیر منفی و معنادار بر عملکرد شرکت دارند. نتایج دیگر تحقیق نشان میدهد که متغیرهای تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، استقلال هیأت مدیره و مدت زمان تصدی مدیر عامل در هیأت مدیره تأثیر مثبت و معنادار و متغیرهای اندازه هیأت مدیره و دوگانگی وظایف مدیرعامل تأثیر منفی و معنادار بر شفافیت اطلاعاتی دارند.https://www.arfr.ir/article_51276_801ca87ef40acc5fcee07a871bd4e2b8.pdfسازمان حسابرسیپژوهشهای کاربردی در گزارشگری مالی2345-31252220140220The Impact of Corporate Cash Holdings and Financial Constraints
on Investment-Cash Flow Sensitivityتأثیر محدودیتهای مالی و وجه نقد نگهداری شده بر حساسیت سرمایهگذاری به جریان نقدی14917451278FAحمیدحقیقتیعقوبزرگر فیوجیJournal Article20130822In this paper, we investigated impact of corporate cash holdings and financial constraints on investment-cash flow sensitivity.In this regard, we studied and collected data of 130 listed companies in Tehran Stock Exchange for years 2002-2011. In this research, we used Whited Wu and Kaplan-Zingles indexes and payout ratio as measures of financial constraints. Results of this research showed a positive relationship between capital expenditure and cash flow and also unconstrained firms have higher investment-cash flow sensitivity than constrained firms. Other results showed that the interaction of cash holdings on investment-cash flow sensitivity is negative. In addition, we found that financially constrained firms have significantly higher impact of corporate cash holdings on investment-cash flow sensitivity than unconstrained firms. در این مقاله حساسیت سرمایهگذاری به جریان نقدی و تأثیرمحدودیتهای مالی و وجه نقد نگهداری شده بر آن بررسی شده است. جامعه آماری تحقیق حاضر شامل شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1381 تا 1390 بوده است. با توجه به برخی محدودیت ها، تعداد 130 شرکت به عنوان نمونه انتخاب و از دادههای آنها در تجزیه و تحلیل آماری استفاده شده است. در این تحقیق از شاخصهای وایتدوو، کاپلان- زینگلز و نسبت سود تقسیمیبه عنوان معیارهای محدودیت مالی استفاده شد. نتایج حاصل از آزمون فرضیهها نشان میدهد بین مخارج سرمایهای با جریان نقدی ارتباط مثبتی وجود دارد و شرکتهای فاقد محدودیت مالی نسبت به شرکتهای دارای محدودیت مالی، حساسیت سرمایهگذاری به جریان نقدی بیشتری دارند. همچنین یافته دیگر این تحقیق نشانگر آن است که تأثیر متقابل وجه نقد نگهداری شده بر حساسیت سرمایهگذاری به جریان نقدی به صورت منفی است و این ارتباط در شرکتهای دارای محدودیت مالی قوی تر می باشد.https://www.arfr.ir/article_51278_d4cd1a17f398e7b67e973a7efb510968.pdf